8月25日晚，市值仍有千亿的汽车巨头广汽集团发布了2023年中报。

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整体来看这份财报增收不增利，日系车为主的合资品牌投资收益下降成重要拖累，目前广汽三菱在截至去年末净资产仅剩700多万元后，截至今年半年度末已经资不抵债，净资产录得约-14亿元，而广汽菲克的破产程序仍在推进之中。

公司上半年汽车产销量增速也落后于行业整体，完成“挑战全年汽车销量同比增长10%”的目标难度不小，上半年大约只完成了全年目标的43%。但公司以广汽埃安为代表的新能源车势头迅猛，产销增速大幅优于行业。

延续此前多年惯例，广汽集团依然给出了中期分红，虽然每股只有5分钱，分红总额则为5.24亿元，约占当期净利润的18%。

日系车投资收益大降

广汽三菱已资不抵债

广汽集团这份中报显示，2023年上半年集团汇总口径共实现营业总收入约2335.32亿元，同比下降约3.81%。合并口径营业总收入约619.11亿元，同比增加27.16% ；归属于上市公司股东的净利润约29.66亿元，同比下降约48.42%；扣非净利润为27.03亿元，同比下降52.09%。

这也是时隔三年后公司中报业绩再现大幅下滑。但与2019年和2020年不同的是，此次中报公司的营收没有下滑，甚至是两位数增长。

得益于营收增加，广汽集团连续11年入围《财富》世界500强，排名165位，位次甚至还较上年上升21位。公司称，为切实回报股东，董事会建议向全体股东派发每10股0.5元（含税）的中期股息，派发股息总额约5.24亿元。简单计算可知，此次广汽集团中期分红比例为17.67%。

对于营业收入的增长，公司称主要是国内经济持续稳定恢复，扩内需促销费等政策落地实施，汽车市场总体稳定并实现正增长，“本集团自主品牌车型产品不断丰富、销量持续增长，特别是“埃安”新能源车销量保持较高增长等综合所致”。

而对于净利润的下滑，公司没有具体解释原因，但细看利润表不难发现，其增收不增利的一个主要拖累是投资收益的大幅下降。报告期内，公司投资收益约为54.48亿元，较上年同期大幅减少约30.5亿元，广汽集团称“主要是报告期日系合资企业盈利减少等综合所致”。

中国基金报记者注意到，去年底已经濒临资不抵债的合营企业广汽三菱，经过半年的经营进一步导致净资产折损，已经资不抵债。具体看，广汽三菱截至今年6月末的资产总额是43.25亿元，负债总额是57.4亿元，净资产为-14.15亿元。而截至去年末，广汽三菱资产总额是59.61亿元，负债总额是59.54亿元，净资产仅剩约700万元。

此前，广汽集团合营企业广汽菲亚特克莱斯勒汽车有限公司（即“广汽菲克”）因资不抵债，已按现行法律法规相关规定，向法院申请破产。2022年11月29日，长沙中院出具《民事裁定书》[（2022）湘01破申139号]正式受理其破产申请；2023年3月6日，出具（2022）湘01破214-1号决定书，指定北京盈科（长沙）事务所担任管理人。目前，相关事项正按法定程序推进中。

汽车产销量慢于行业整体

上半年仅完成全年目标43%

从产销量数据来看，今年上半年广汽集团实现汽车产销119.69万辆和116.3万辆，同比增长3.93%和1.14%，在国内汽车企业集团中的市场份额约为10.32%。其中，乘用车国内销量为113.97万辆，同比增长0.49%；乘用车出口量为2.31万辆，同比增长48.69%。

而整个行业来看，2023年上半年持续好转，产销量均保持增长态势，乘用车产销超过1100万辆，分别完成1128.1万辆和1126.8万辆，与2022年同期相比，同比分别增长8.1%和8.8%。其中上半年乘用车国内销量948.8万辆，较上年同期增长0.8% ；出口销量178万辆，较上年同期增长88.4%。

不难发现，广汽集团3.93%和1.14%的产销量增速慢于行业整体（8.1%和8.8%）。而其中国内销量增速0.49%与行业0.8%的增速差得不远；差距主要是乘用车出口量方面，广汽集团48.69%的出口增速与行业88.4%的出口增速差了40个百分点。

此前，在2022年年报中，公司给2023年定了一个“挑战全年汽车销量同比增长10%”的目标，以期继续保持高于行业平均水平的增长态势。从上半年的情况来看要实现该目标显然难度不小。2022年全年广汽集团汽车销量是243.38万辆，2023年如果增长10%则为268.18万辆，而上半年实现的销量是116.3万辆，只达到全年目标的43%，未能“时间过半，任务过半”。

展望下半年，公司称，宏观经济的温和回暖逐渐向汽车市场传导，且伴随新能源汽车车辆购置税减免等政策效应持续显现，汽车市场消费潜力将被进一步释放，市场需求有望持续恢复和回暖。但当前汽车产业正在加快重塑，产品与技术迭代、产业链重构、商业模式和组织变革的速度远超预期，“我国汽车产业已全面告别高增速的黄金时代，车市淘汰赛加速进行，迎来了转型变革的关键节点”。

新能源车比例已超20%

广汽埃安增速远超行业

今年上半年，国内新能源汽车产销表现依然亮眼。2023年1-6月，新能源汽车产销分别达到378.8万辆和374.7万辆，同比分别增长42.4%和44.1%，市场占有率达到28.3%。

而广汽集团新能源乘用车产销量也同样继续保持高速增长态势，上半年产销分别为24.64万辆和23.63万辆，同比分别增长118.04%和108.51%，大幅跑赢行业增幅一倍以上。报告期内，公司节能与新能源汽车销量比例已提升至38.7%，其中新能源汽车比例已达20.32%，较上年同期提升超过10个百分点。

其中主要的销量贡献当然来自准备单独上市的广汽埃安。

广汽埃安上半年实现产销21.67万辆和20.93万辆，同比分别增长117.39%和108.81%，且连续4个月销量稳居4万台以上，销量位居国内新能源乘用车第三位。

AION S系列月度交付首次突破2万台，上半年销量突破11万台，同比增长187%，继续保持国内纯电A级轿车冠军地位，并跃升国内A级轿车全品类前五位；AION Y系列上半年销量突破9万台，同比增长105%，位居国内纯电A级SUV第二位。

2023年7月3日，搭载星灵架构的昊铂GT作为中国新能源汽车第2000万辆下线的代表车型，正式上市交付，进军高端新能源汽车市场。广汽埃安创新变革营销新模式，打造线上、线下充分融合的营销服务新生态，聚焦Hyper GT预售，已建成100家昊铂体验中心。

一边是合资品牌尤其日系品牌式微，一边是广汽乘用车和广汽埃安为代表的自主品牌迅速成长，这也带来广汽集团自主品牌销量在总盘子中的占比继续攀升。其中，广汽乘用车销量达18.8万辆，同比增长近9%，MPV销量稳居国内市场首位 ；广汽埃安则如前所述，销量超20.9万辆，同比增长近109%，大幅跑赢行业增幅，跻身国内新能源车前三。

2023年半年报十大股东来看，整体变化不大，股东户数方面也只比今年一季度末略有增加，录得16.21万。截至8月25日收盘，广汽集团最新市值则为1057亿，今年以来股价下跌约7%。

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