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据国家统计局，2023年7月份，全国居民消费价格同比下降0.3%。其中，城市下降0.2%，农村下降0.6%；食品价格下降1.7%，非食品价格持平；消费品价格下降1.3%，服务价格上涨1.2%。1—7月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.5%。

7月份，全国工业生产者出厂价格同比下降4.4%，环比下降0.2%；工业生产者购进价格同比下降6.1%，环比下降0.5%。1—7月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降3.2%，工业生产者购进价格下降3.5%。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华分析，7月CPI同比增速下滑，主要是去年基数抬升，猪肉和原油价格同比下滑拖累，同时，其他消费品涨价乏力。但环比增长，加之基数效应逐步减弱，国内物价呈现企稳回升迹象。

国内低物价表现，一方面，是供给充裕、需求复苏偏慢，供需短期失衡影响，另一方面，也有近年来国际原油价格剧烈波动影响。

消费者物价低点已现，年内消费者物价有望逐步改善。主要是国内需求逐步回暖，宏观政策支持，工业补库存需求逐步回升，有望推动市场供需趋于平衡；加之能源、原材料等商品价格快速下行阶段或已过去，物价整体趋势向上。但国内供给充裕，预计物价上升动能保持温和。另外，需要关注极端气候对物价扰动影响。

周茂华认为，PPI同比继续下滑，主要是能源、原材料等商品价格同比仍在下滑，部分工业企业供需处于再平衡阶段涨价乏力。但从PPI环比降幅连续两个月收窄，生活资料价格逐步改善，加之基数效应减弱，预示工业品价格企稳改善迹象。

从趋势看，7月工业品价格改善有望延续。主要是需求趋势恢复，市场供需趋于平衡，工业部门逐步摆脱去库存削价压力；能源、原材料等商品价格快速下行阶段或已过去；加之基数效应减弱。但预计年内工业商品价格整体仍偏低迷，主要是需求恢复、工业生产扩张需要一个过程，加之全球需求、制造业低迷及紧缩金融环境对商品压力仍存在。

PPI同比、环比收缩有助于降低部分中下游制造业生产成本，提振企业积极性；但目前市场供需仍存在不平衡问题，工业品出厂价格整体低迷，影响工业部门整体利润表现。

周茂华特别强调，国内并未出现通缩，尽管CPI当月出现收缩，但国内并没有连续6个月及以上价格持续收缩，货币信贷、经济增长持续下滑的情况；同时，从国内情况看，国内需求稳步复苏，工业部门整体去库存尾声，供需趋于平衡，宏观政策精准有力，国内后续也不存在通缩基础。预计年内物价拐点已显现，下半年物价走势趋于乐观，但年内国内需求处于恢复阶段，供给充裕，物价有望整体保持温和，继续为偏积极宏观政策营造适宜环境。

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