在包含埃隆·马斯克在内的名人效应加持下，Wegovy等减肥药物已经成功地引起了华尔街的兴趣，银行们认为这一领域或很快迎来第二波爆发。

世界肥胖协会最新发布的《2023年全球肥胖地图》显示，肥胖症已经成为世界范围内最严重的公共卫生问题之一，到2035年，全球将有超过40亿人属于肥胖或超重，占全球人口的51%。

长期以来，美国一直是肥胖的重灾区，2020年的调查结果显示，美国成年人肥胖比例继续攀升，超过4成人肥胖。华尔街银行认为，美国这40%肥胖者中只要一小部分服用了减肥药物，对药物生产公司来说，都是一笔巨大的收益。

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目前美国市面上最火的相关药物当属丹麦药厂诺和诺德的Wegovy和其“姐妹产品”Ozempic（诺和泰），两者主要活性成分均为司美格鲁肽。2021年美国FDA批准了前者减肥适应症，后者则用于2型糖尿病治疗。

据了解，司美格鲁肽是一款胰高血糖素样肽-1（GLP-1）受体激动剂。通俗来说，这种药物会模仿肠道中产生的一种叫作GLP-1的激素，向大脑发出信号，让服用者错以为“已经吃饱了”，进而控制人们对饮食的节制。

根据诺和诺德赞助的研究结果，Wegovy的实验参与者平均体重减轻15%，约34磅，并且体重下降了14个月后仍趋于稳定。甚至连全球第二富豪埃隆·马斯克也曾在社交媒体上透露，“Wegovy是他减肥的秘诀之一。”

有媒体指出，司美格鲁肽已经证明了其具有颠覆性的力量，投资者们押注这类药物的市场最终可能会超过每年1,000亿美元，这也使得Wegovy的制药商诺和诺德股价大幅走高。

行情显示，在丹麦上市的诺和诺德股票近一年累涨超37%，而公司在纽交所上市的股票则累涨超40%。

（诺和诺德美股月线图）

但如果诺和诺德想要获得更大的市场，除了药物的效果，公司需要突破其他更多的限制，包括价格、便利性、获取途径等。目前，Wegovy一年疗程的费用超过1万美元，十分昂贵，并且它还只能通过“注射”的方式服用。

口服片风头更劲

美国西北医科森林湖医院肥胖症医学部主任Disha Narang指出，基于许多不同的原因，一些患者对注射剂总是比较抗拒，因此对他们来说，能否有一款相同疗效的口服药是一件非常重要的事情。

媒体分析称，当肥胖药物成为一种口服药时，患者们的接受程度将会更高，医生们在开药时也会少了很多顾虑。在推动规模化生产的同时，药物的制造过程也会变得较为简单，最终药价变得更低，使用范围变得更广。

需要指出的是，诺和诺德的口服版司美格鲁肽（商品名：Rybelsus）已经获得了美国FDA的批准，但只能用于治疗2型糖尿病。不过，这也足以引起华尔街进一步的兴奋热潮，投资者认为这几乎为未来推出成本较低的减肥药铺平了道路。

杰富瑞医疗保健战略分析师Will Sevush认为，口服药片可以在降低上市价格的同时，保证药企的利润率，比如礼来的口服小分子GLP-1R药物Orforglipron，制造成本能比注射剂便宜70%之多。

高盛医药分析师Chris Shibutani写道，口服治疗能使减肥药行业覆盖更广泛的医保人群。届时整个行业将会“百花齐放”，不仅限于一两种药物，他解释称，每位患者有不同的减肥目标，所需要的药物也不会相同。

Sevush和Shibutani等分析师还指出，未来肥胖症的疗程可能会演变成将口服和注射相结合：一开始患者会先依靠注射治疗，让体重明显下降；而在之后的体重维持阶段，口服药片则成为主力。

不过，美国肥胖症专家强调，在解决不健康的饮食习惯前，该国的肥胖问题不会消失，“无论药片还是注射剂，它们的帮助都是有限的，患者仍然需要改变他们的生活方式。”

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